中南建设(000961)2020年9月销售数据点评：销售持续快增 拿地较为积极
华创证券10月13日给予中南建设(000961)强推评级。
投资建议：销售持续快增，拿地较为积极，维持“强推”评级中南建设在2016-19 年期间经历了全方位的积极变革，自主权增强与市场化机制造就全新中南，推动公司进入高速增长阶段。2019 年5 月公司再推新激励，业绩承诺已延伸至2021 年，并高达90 亿元，彰显强烈发展信心。该机构维持公司2020-22 年每股收益预测为1.87、2.40 元和2.88 元，现价对应20-22 年PE仅为5.1/4.0/3.3 倍，考虑到公司利润率料将低位回升、同时预收款高覆盖，未来释放业绩潜力强劲，该机构维持目标价13.23 元，维持“强推”评级。
风险提示：新冠肺炎疫情影响超预期、房地产调控政策超预期收紧
该股最近6个月获得机构46次买入评级、31次增持评级、15次推荐评级、11次跑赢行业评级、8次审慎增持评级、7次强推评级、3次优于大市评级、2次Outperform评级、2次持有评级、1次强烈推荐评级、1次强烈推荐-A评级。
中国中免(601888)：Q3业绩预增142％超预期 高毛利精品销量大增
招商证券10月13日给予中国中免(601888)强烈推荐-A评级。
投资建议：Q3 受益离岛免税新增，中免收入大幅增长，由于政府信息披露与数据跟踪，收入端整体符合预期，但在计提租金和所得税率未调整的前提下，业绩端表现略超预期。展望四季度：1）离岛免税上半年销售90 亿，Q3 销售100亿，预计Q4 不低于110 亿；2）精品整体毛利率高于香化，新政后精品销量大幅提升，折扣降低、采购谈判与固定成本分摊有望提升利润率；3）中免在三亚机场开设离岛免税店，与市内店形成联动；4）三亚店将陆续引进更多的国际大牌；5）国人出境市内店的政策今年下半年或明年年初有望推出，考虑计提租金，预计中免2020-2021 年归母净利润50.5/105 亿元，同比增长9.1%/109%，对应PE 为82x/39x，维持“强烈推荐-A”评级。
风险因素：疫情反复，国际客流持续低迷；宏观经济增速下滑；保底租金导致盈利能力下滑风险；海南免税市场竞争加剧风险；政策释放不及预期风险。
该股最近6个月获得机构58次买入评级、33次增持评级、12次强烈推荐评级、8次跑赢行业评级、6次强烈推荐-A评级、6次推荐评级、3次审慎增持评级、3次买入-A评级、2次强推评级、2次优于大市评级、1次Outperform评级、1次持有评级。
