山西汾酒(600809)：Q3业绩超预期 青花持续发力
招商证券11月3日给予山西汾酒(600809)强烈推荐-A评级。
投资建议：Q3业绩超预期，全年业绩确定性高，长期继续看好青花放量及改革红利，维持“强烈推荐A”评级，公司Q1受疫情影响较大，Q2及Q3恢复速度较快，业绩连续超出市场预期，全年目标有望顺利实现，中长期来看，公司将重点聚焦高端青花，青花将成为收入业绩的主要驱动力，同时公司全国化持续推进，环山西重点调整产品结构，长江以南顺势加速拓展，汾酒具备足够的品牌力，本轮向省外括展将享受经销商向优质品牌集中的红利，未来三年增长路径清晰，上调20-21年EPS至2.90、3.75（前次2.78、3.62），维持“强烈推荐-A”评级。
风险提示：改革不达预期，青花增长不及预期，省外拓展不及预期。
该股最近6个月获得机构55次买入评级、17次增持评级、11次推荐评级、5次审慎增持评级、4次买入-A评级、4次强烈推荐评级、2次强烈推荐-A评级、2次强推评级、2次跑赢行业评级、1次谨慎推荐评级、1次区间操作评级。
水井坊(600779)：Q3恢复较快增长 看好来年弹性
招商证券11月3日给予水 井 坊(600779)强烈推荐-A评级。
投资建议：Q3恢复较快增长，看好来年弹性，维持“强烈推荐-A”评级。疫情影响下，次高端消费场景受压制较大，公司上半年业绩受到较大影响，好在公司理性应对，Q2加大促销、消化库存，下半年轻装上阵，三季度恢复较快增长。展望明年，消费有望实现全面恢复，叠加20年疫情影响下的低基数，该机构认为，公司21年有望实现较快增长，来年弹性较大。略上调20-21年EPS预测1.49、1.99（前次1.31、1.81），给予21年40x，一年目标价80元，维持“强烈推荐-A”评级。
风险提示：疫情反复、消费场景恢复缓慢、次高端竞争加剧。
该股最近6个月获得机构11次增持评级、9次买入评级、6次审慎增持评级、4次推荐评级、2次强烈推荐-A评级、1次强推评级、1次跑赢行业评级、1次强烈推荐评级、1次增持-B评级、1次持有评级。
