完美世界(002624)2020三季报点评：Q3长线产品贡献稳定 多品类游戏蓄势待发
东方证券11月5日给予完美世界(002624)买入评级。
财务预测与投资建议
公司《完美世界》、《新笑傲江湖》手游持续维持较高流水，新游《新神魔大陆》表现良好。新品类《梦幻新诛仙》、《幻塔》、《战神遗迹》海外等大作预计将成为 21 年驱动力。该机构预计 20/21/22 年公司归母净利润分别为23.58/31.49/36.08 亿元，对应 EPS 1.22/1.62/1.86 元，PE 为 23/17/15 倍（20~22 原预测值为 24.34/31.56/36.09，由于《梦幻新诛仙》上线时间推迟，该机构下调 20 年盈利预测）。根据可比公司 2021 年 P/E 调整后均值 22倍，该机构给予公司目标价：35.64 元，维持“买入”评级。
风险提示：流水不达预期风险、政策风险、买量成本提升风险、影视存货价风险。
该股最近6个月获得机构79次买入评级、15次推荐评级、8次增持评级、7次跑赢行业评级、5次审慎增持评级、3次强烈推荐评级、2次优于大市评级、1次强烈推荐-A评级、1次买入-A评级。
今世缘(603369)：Q3复苏增速亮眼 结构升级助力盈利提升
东方证券11月5日给予今 世 缘(603369)买入评级。
盈利能力同比改善，费用投放增加助推国缘增长。受益于产品提价及结构升级，三季度销售毛利率同开2.83pct达76.78%，03销售费用率同增7.27pct至24.66%，公司加大费用投放，助推国缘增长；管理费用率4.06%1.36pct），税金及附加占营收比重为22.49%（-3.89pct），受益于毛利率提开和税金比重降低，2003销售净利率同增2.01pct至22.96%顺应升级加码团购，强化激励开启成长新篇車。江苏经济发达，消费升级及次高端扩容趋势明显，国缘系列性价比突出有望充分受益。公司省内大力发展团购渠道、捆绑核心意见领袖，市占率有望持续提升。股权激励推动下，公司焕发经营活力，21年开启三年翻番计划，看好未来加速成长空间。财务预测与投资建议：疫情对宴会、餐饮、送礼等白酒消费渠道造成负面影响，该机构下调产品销量、收人及毛利率预测，调整预测公司20-22年EPS分别为1.21，1.50，1.84元（原20-22年预测分别为1.31，1.60.1.94元）结合可比公司估值，给予公司20年50倍PE，对应目标价60.50元，维持买入评级。
风险提示：疫情持续时间过长、渠道下沉不及预期、省内竞争加剧风险。
该股最近6个月获得机构49次买入评级、9次增持评级、6次审慎增持评级、5次强烈推荐评级、3次强烈推荐-A评级、2次强推评级、2次推荐评级、2次谨慎推荐评级、2次跑赢行业评级、1次买入-A评级、1次优于大市评级。
