牧原股份(002714)：成本下降明显 资本开支超预期
投资建议和评级：该机构认为此次非瘟疫情将带来行业的巨大变迁，未来3-5 年将是我国头部企业的黄金发展期，由于疫情的常态化，猪价将持续高位，盈利周期被拉长，拥有完善的生物安全防控体系和成本管控能力的企业将充分受益于本次行业的升级，该机构持续看好公司在防控和成本上的管控能力，预计未来随着产能的持续扩张，公司业绩将加速释放。预计公司2020-2022 年营业收入为609.0/808.5/891.0 亿元，归母净利润为336.5/391.2/344.8 亿元，对应的PE 为10.5x/9.1x/10.3x，维持“强烈推荐”评级。
风险提示：生猪出栏量不及预期，生猪价格上涨不及预期， 疫情的持续发生，饲料原材料价格上涨等
该股最近6个月获得机构50次买入评级、8次跑赢行业评级、6次增持评级、5次强烈推荐评级、4次推荐评级、2次增持-A评级、2次强烈推荐-A评级、1次Outperform评级。
闻泰科技(600745)深度研究报告：全球ODM龙头企业 收购安世半导体 成就双核驱动体系
盈利预测、估值及投资评级。公司身为ODM 行业龙头，有望充分受益5G 换机浪潮带来的产业红利，并购安世半导体有望为公司长期成长注入另一强劲动力，公司业绩有望保持高速增长，2020 年7 月19 日，公司发布半年报业绩预告，预计2020 年上半年归母净利润为16-18 亿元，同比增长715%-817%。考虑到ODM 及安世半导体功率器件业务的顺利进展，该机构预测公司2020-2022年归母净利润为33.92/47.68/63.73 亿元。采用分部估值法，预计2021 年公司ODM 业务净利润有望达32.93 亿元，参考公司历史估值区间，给予30 倍PE，对应市值987.9 亿；预计安世半导体2021 年净资产为250 亿人民币，考虑到安世半导体的市场份额及产品竞争力，及可对标公司的估值区间，给予6 倍PB，对应1500 亿人民币。预计公司整体市值有望达2487.9 亿元，对应目标价为219.78 元，首次覆盖，给予“强推”评级。
风险提示：5G 手机换机周期存在不确定性；汽车电子、物联网等新兴领域进展不及预期；新冠疫情海外蔓延；安世半导体收购后整合不力。
该股最近6个月获得机构28次买入评级、9次推荐评级、6次增持评级、3次强烈推荐评级、1次优于大市评级、1次买入-A评级。
